全球GDP增长有望回升

        根据中国银行国际金融研究所的监测指标，2014年第三季度全球GDP环比增长3.1%，高于前一季度的2.1%；同比增长2.4%，与前一季度基本持平。从各国情况来看，全球经济将维持温和、差异化的复苏趋势，美国的再工业化进展推动经济复苏力度趋于强劲，欧美国家对俄罗斯的制裁会继续对欧洲经济运行带来负面影响，中国经济中速运行的新常态对全球经济的拉动作用趋于平稳。

        报告认为，第四季度全球GDP环比增长率或保持在3.2%左右，同比增速与三季度基本持平于2.5%；2014年全年GDP增速略下调至2.6%。全球物价水平仍将保持稳定，但欧洲国家通缩风险较高。

        另外，今年以来，全球地缘政治动荡，局部战争时有发生，且这种动荡有长期化的趋势。地缘政治风险使得保护主义升温，进而影响了全球资本流动和投资者信心，如俄罗斯就面临资本外逃、卢布贬值和融资成本上升等风险，6月和7月的经济增长分别同比萎缩了0.2%和0.1%。

        中行国际金融研究所中国经济金融研究课题组专家分析认为，中国经济正处在由“去库存”向“去产能”和“去杠杆”叠加的转变阶段，处在向新常态转变的关键时期，保持一定速度的增长是顺利实现这一转变的重要条件，因此未来在货币政策方面需要并可以适度放松。

        中国经济下行压力增大

        报告预测，我国经济正处在由“去库存”向“去产能”和“去杠杆”叠加的转变阶段，处在向新常态转变的关键时期，保持一定速度的经济增长是有必要的。在经济下行的压力之下，政府依然需要采取适度放松的政策，但未来几个季度经济明显回升的可能性不是很大。报告预计全年经济将延续“低增长+低通胀”格局，GDP增长7.4%左右。

        今年以来，我国一季度GDP增长7.4%；二季度GDP增长7.5%，比前一季度回升了0.1个百分点；三季度GDP增长下调至7.3%左右。报告建议，财政政策在继续优化支出结构的基础上，可考虑把继续降低小微企业税费负担、提高个人所得税起征点、加大地下基础设施建设等作为重要选项，货币政策则可在坚持总体稳定和定向调控的同时适当放松。 

        银行信贷增长保持稳定

        中行报告认为，今年以来广义货币（M2）增速均值为13.3%，仍处在合理区间。考虑到货币政策的连续性、贸易顺差扩大、信贷增速出现回暖迹象等因素，预计三季度末M2增速将保持在13.5%左右，年末M2增速将维持在13.5%左右的水平。

        值得关注的是，社会融资总量大幅波动，表外业务持续萎缩。今年1~8月，社会融资总量为11.75万亿元，比去年同期减少7998亿元。虽然8月份人民币贷款出现较大规模回升，但委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票等表外资产仅增长117亿元，其中信托贷款和未贴现银行承兑汇票延续了7月份萎缩的态势，分别减少515亿元和1119亿元。

        中行国际金融研究所专家认为，社会融资总量的结构变化既反映出表外业务受到严格监管的趋势，也和近期加快资本市场建设、股市回暖有关，预计四季度社会融资总量将保持平稳增长，表内融资和直接融资规模有望保持增长，表外融资会受到一定抑制。“未来的货币政策仍会以稳健为主，在控制总量的同时进行定向调整，进而达到降低社会融资成本和促进经济转型升级的目的。”

        全球银行业复苏向好

        关于全球银行业发展形势，报告认为，经过5年多的调整，全球银行业已恢复至国际金融危机爆发以来的最好水平，但运行情况出现较大分化，中国和美国银行业发展态势良好，欧元区银行业运行疲软，日本银行业盈利基础尚不稳定。四季度，预计中国和美国银行业有望保持业绩的平稳增长，欧元区银行业难有起色，日本银行业将继续面临业绩增长压力；各国对银行业的监管将继续强化，夯实基础、保持稳健发展仍将是全球银行业的发展主基调。 

        针对记者提出的经济进入“三期叠加”的换挡期，银行业的盈利是否也进入了换挡期，中行国际金融研究所专家表示，在宏观经济进入新常态的背景下，下半年中国银行业规模增长趋缓，信用风险将进一步释放。与此同时，经营结构持续改善，监管压力将有所缓解。

        报告称，下半年上市银行资产增速将延续上半年的趋缓态势，营业收入、净利润增速也将随规模增速中枢的下移而有所放慢。上市银行表现将出现分化，股份制银行的分化程度将更为明显。

        银行业不良贷款规模和比例出现“双升”将成为大概率事件。中行国际金融研究所专家提醒，应密切关注不良贷款的蔓延趋势，谨防信用风险从小微企业、民营企业、东部沿海地区、产能过剩行业向大中型国企央企、中西部地区以及产能过剩行业的上下游领域扩散。来源：国际商报
 

2014年10月13日