【特别报道】阿里上市引发的悲喜剧

　　《中国经济周刊》 记者 孙冰 |北京报道

　　一家中国公司登陆纽交所，并创下美股史上最大规模IPO（首次公开发行上市）的记录，这注定被国人视为“走向世界”的骄傲、被世界视为“中国崛起”的信号，向世界讲述了一个中国故事。

　　“很多年前，我们公司的创始人们就渴望成立一家由中国人创办，但是属于全世界、属于这个时代的公司。15年过去了，我们在中国已经成了一个家喻户晓的名字。现在，我们也已经准备好让全世界来认识我们。”马云意气风发。

　　但，是故事就有悲喜，有人举杯相庆，就会有人黯然神伤。

　　喜

　　同时造就中国新首富和世界新首富

　　雅虎或将起死回生

　　9月19日，答案终于揭晓：阿里巴巴在纽交所正式进行IPO，股票代码为“BABA”。9月15日，阿里巴巴向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，将其IPO的定价区间定为66美元到68美元。按照其上限68美元计算，阿里巴巴IPO的融资金额将超过218亿美元，阿里巴巴的总估值也将高达1749亿美元。此前美股最大的IPO为信用卡组织VISA于2008年3月创下的，当时VISA共融资196.5亿美元。

　　这些数字意味着美股历史上，当然也是全球股市最大融资纪录的诞生，阿里巴巴的总估值也“完爆”了美国电商巨头亚马逊（截至9月17日，其市值约为1500亿美元）。

　　说马云和他的阿里巴巴在近两周时间里火爆了整个世界也不为过。从纽约首站路演就被挤爆，到股票遭遇机构投资人疯抢而超额配售，再到屡次上调股票发行价和公司总体估值……

　　投资之所以如此倾心和慷慨是因为阿里巴巴真的是带来了有史以来中国公司上市时最诱人的好故事：低资本密集程度却拥有惊人的现金流创造能力，已经有巨大的体量却仍然拥有高速持续的增长性，即使对比美国的明星公司脸书（Facebook）、谷歌（Google）和亚马逊（Amazon），阿里巴巴的业绩数据也足以“傲视群雄”。

　　硬料之外，还配以了马云标志性的充斥着“心灵鸡汤”味道的激情与梦想的布道：在过去的15年里，阿里巴巴是如何帮助Little Guy（小企业和小人物）实现梦想，如何改变数亿计人的生活方式，如何通过互联网连接中国与世界……

　　9月10日是马云的50岁生日，今年马云的生日礼物很特别，那就是一顶崭新的首富桂冠。根据阿里巴巴的估值和马云的持股比例计算（马云个人持股阿里巴巴比例约为8.9%），马云的身家超过200亿美元，将超过李彦宏、马化腾和王健林，成为中国的新首富。

　　但是，阿里的成功IPO有一个人会笑得比马云还要灿烂，那就是日本软银（SoftBank）集团董事长孙正义（Masayoshi Son）。这位身高仅1米5左右的韩裔日本人在全球投资界都是神一般的存在，此次他凭借14年前对阿里巴巴的成功投资或将问鼎世界首富，至今孙正义掌控的软银集团仍是阿里巴巴的第一大股东，持股比例为34.4%，即便按68美元每股的发行价计算，孙正义持有的阿里股票价值也超过600亿美元。

　　根据2014福布斯富豪榜的排名，比尔·盖茨的总资产为760亿美元，孙正义的资产为184亿美元，此次阿里巴巴IPO后，孙正义的资产极有可能超过比尔·盖茨。

　　孙正义对阿里巴巴的第一次投资是在2000年1月，金额为2000万美元，彼时马云刚刚创立阿里巴巴一年。2004年，软银又对阿里巴巴投资6000万美元。而据公开数据显示，软银至今对阿里巴巴的累计投资为2.6亿美元，这与获得的600亿美元回报相比，回报率惊人。

　　当然，偷着乐的还有业绩一直难见起色的雅虎，根据阿里巴巴最终提交的招股说明书显示，雅虎持有阿里巴巴22.6%的股份，为第二大股东，对应股票价值约为395亿美元。2005年，为了解决资金的燃眉之急，马云同意雅虎以10亿美元投资加上雅虎中国资产获得阿里巴巴40％的股权。

　　尽管这笔资金帮助阿里巴巴成功度过了危机，使得淘宝网和支付宝能够迅速长大，但是，马云也开始走上了漫长的“赎身”之路。

　　2012年5月阿里巴巴与雅虎关于股权回购达成协议，第一阶段阿里以76亿美元回购雅虎持有的约16%的阿里股份，这笔交易已经在2012年底完成。根据双方协议，阿里巴巴可以在上市时以IPO发行价每股溢价110%回购雅虎手中剩余的阿里股份。阿里披露，在此次IPO过程中，雅虎将出售1.217亿股阿里股份，获得的收益将达到80.3亿美元，售股完成后雅虎仍将持有阿里巴巴集团约16.3%的股份。

　　保守估计，当年10亿美元将为雅虎换回超过300亿美元的收益。

　　受到阿里巴巴IPO消息的提振，雅虎在9月8日阿里巴巴上市路演当天收报41.81美元，创下2006年以来股价新高。甚至有分析人士称，这对雅虎而言或许是一次起死回生的机会。

2014年09月24日