东方网6月22日消息:中国铅笔近日发布公告称,拟向控股股东黄浦区国资委非公开发行股份购买其持有的上海老凤祥27.57%股份和上海工美总公司100%股权。收购完成后,黄浦区国资委持有中国铅笔78.01%股权。
主营业务更为清晰
上海黄浦区国资委原持有中国铅笔29.08%股权,持有上海老凤祥公司27.57%股权,同时中国铅笔也持有老凤祥50.44%股权,收购完成后,黄浦区国资委持有中国铅笔78.01%股权。老凤祥公司主要从事黄金珠宝类产品的加工和销售,而黄浦区国资委也有相似业务,此次将老凤祥剩余股权以及上海工美总公司资产注入上市公司有利于增强中国铅笔盈利能力。
此次交易的评估基准日初步确定为2009年6月30日,根据预估的评估值,老凤祥27.57%的权益价值约为4.7亿元,工美公司100%权益价值为3.5亿。
资产注入后将能增厚中国铅笔业绩40%以上
老凤祥旗下拥有老凤祥银楼、首饰研究所、钻石加工中心、珠宝首饰公司。老凤祥旗下有近60家连锁银楼、300多家专卖店、1000多家经销商,“老凤祥”品牌首饰是中国名牌产品。老凤祥2008年实现收入89.1亿元,实现净利润1.27亿元。
上海工美总公司主要经营工艺美术品、玉石珠宝及旅游纪念品。2008年,上海工美总公司实现收入6.49亿元,实现净利润1740.94万,按评估值的3.5亿元计算,发行PE为20倍。中国铅笔两项注入资产的平均PE为15.59倍,以中国铅笔5月7日收盘价16.93元、2008年EPS0.25元计算,中国铅笔2008年静态PE为62倍,资产注入后将能增厚公司业绩。我们测算,如果按照资产注入后公司的资产结构,中国铅笔2008年的净利润为1.22亿,2008年EPS为0.36元,较原先的0.25元有43.85%的增厚。
关注黄金交易业务带来的超预期增长
中国铅笔为了规避金价波动,涉足了黄金现货延期交易业务,2008年该项业务大幅亏损。中国铅笔业绩受此项业务影响较大,如果中国铅笔今年的黄金交易业务能扭亏,则业绩有望超出预期。我们预测中国铅笔2009-2011年EPS为0.55、0.74、0.89,目标价为18.5元。来源:东方网
2009年06月24日